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水井坊(600779)
研报日期：2018-07-26 水井坊(600779) 事件 公司公布2018年中报，18H1实现营收13.36亿元，同增58.97%。实现归母净利2.67亿元，同增133.59%，对应基本EPS0.55元/股。18Q2实现营收5.88亿元，同增33.03%；实现归母净利润1.13亿元，同比增长404.01%。 核心观点 二季度收入增速放缓，北区南区增长亮眼。由于18Q1春节因素，经销商备货较多，渠道库存较高，4月、5月公司主动控量挺价消化库存，为中秋旺季做准备。叠加17Q2高基数影响，18H1收入增速环比放缓。公司17Q2计提了0.91亿元的资产减值损失，18Q2计提0.42亿元诉讼损失，剔除两项非经常性项目后公司18Q2净利润同增37%。分产品看，井台、甄酿八号分别同增53%、79%，驱动收入增长；分区域看，北区、南区收入分别增长101.94%和84.67%，低基数效应下新核心市场具备持续扩张潜力。 提价+产品结构改善带动毛利率提升，高费用投放体现扩张决心。受益于：1）公司17年7月和12月的两次提价，2）井台、典藏大师版、菁翠产品销量增长，结构不断升级，公司18H1销售毛利率同比提升3.12pct达81.14%，创出新高。广告促销费和职工薪酬大幅增长带动销售费用率同增6.75pct达31.37%，环比小幅下降但仍处高位。管理费用率同比下降2.08pct达9.66%
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牛股飞刀解码：
沪指上方还有压力位没有触及，后市也许会有冲高机会，如果发生在周末两天，不进行充分的震荡调整，直接上涨，虽可能再创新高，也要注意再次冲高回落。
荣信科技：
想岀货想疯了，没有人接