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喜临门(603008)
研报日期：2018-07-27 喜临门(603008) 国内品牌床垫领军企业，进军软体大家居。公司是国内品牌床垫领军企业，近年来，公司加强渠道与品牌建设，2017年公司营业收入31.87亿元（同比+43.8%），净利润2.84亿元（同比+39.2%），增速创历史新高。2017年收购意大利沙发品牌米兰映像，扩品类迈向软体大家居模式。 行业空间广阔、格局分散，消费升级助力龙头腾飞。我国床垫市场未来三年有望突破800亿元。美国市场软体集中度较高，中美床垫市场CR4分别为7.4%/77.2%。我国床垫市场格局分散，喜临门等行业龙头仅有3%不到的市占率，随着消费者可支配收入上升，消费观念改进，喜临门作为龙头品牌市场份额有望稳步上升，空间广阔。 渠道力+品牌力+产品力三架马车推动业绩增长。1）渠道力：绑定“龙头”经销商，锁定核心位置门店，携手红星美凯龙、居然之家，增强终端竞争力。2）品牌力：增加广告投入加强品牌建设，多渠道营销塑造自主品牌知名度，自主品牌门店扩张顺利，客单价稳步提升；收购意大利M&D品牌满足多层次需求。3）产品力：公司在产品质量、生产制造方面表现优异，成功进入国内外知名家具销售商供应链，代工业务逐渐增多，工程业务进入高端酒店供应链，与龙头地产公司合作迎精装华浪潮。随着公司募集资金筹建产能陆续投放降本增效，业绩弹性有望释放。 投资建议：公司发力自主品牌，渠道的质与量均有
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上上上飞飞：
利好出货
万里长城永不倒c：
尾盘拉升没好事，
股友6XSYdB：
沙发又不是睡眠产品，自主品牌市场占有太少。