网友提问：
华闻传媒(000793)
华文的净资产应该是3块钱左右，4.92减去因并购多出来的商誉1.97元（这个1.97元是虚的，不懂的可以去学习下什么叫商誉),也就是说华文真正的资产每股大概是3元左右，在结合现在大的宏观环境，市场情绪，华文最终大概率会到2.5元附近，才是真正的底部。
网友回复
水产坑人：
20的股本你会不会算啊？
一生浅醉：
如果到时市场情绪极度悲观，比如出什么大利空，我是说大盘。那么华文下2块也不奇怪
一生浅醉：
麻烦你多看几遍，看清楚我在说什么
雪球难觅：
20亿元的股本，商誉19.6亿。全挖掉在去掉1元。是这么算吧。这票16年商誉就26.5亿呢，华闻已经是在刮骨疗伤了。另外你去看看哪家传媒企业没有商誉？南方传媒9亿的盘子，无形资产要31.8亿，现在没挖掉，还有1.71市净率。9元左右价格呢。新华传媒有3.4亿商誉。
拜托，商誉是因为合并报表照成的。说明收购资产多，但是收购的资产没有创造效益
水产坑人：
19.7亿的商誉20亿股本，4.9净资产一股平均减去一元商誉，还有3.9净资产
一生浅醉：
呵呵，看来你懂什么是商誉，不过你引用的数据是错的，计算方式也是错的，当然我也只是大概算了一下，不精确。总的来说现在的净资产4.92不是华文真正的净资产，我想这个你不反对吧。
雪球难觅：
南方传媒9亿的盘子，无形资产要31.8亿，现在没挖掉，还有1.71市净率。9元左右价格呢。照你这么算，无形资产更不值钱，因为它根本就是空中楼阁，商誉如果收购的好，那么还能涨上去，华闻收购了上市公司的原始股，还有三板的东海证券，你整么不算？按照你的算法，南方传媒5.63元净资产-3.5元无形资产只有2.13元的价格喽？那么它现在是9.6元，可以卖4倍的价格喽？
雪球难觅：
证券时报的84%的股权这是天然垄断地位的，就和当年华盛顿邮报天然护城河保护一样。
就像我们写的文字和莫言的文字一样价格吗？
要比较，你要横向比较，传媒行业进行比较，南方传媒9亿的盘子，无形资产要31.8亿，现在没挖掉。按照你这个算法，南方传媒5.63元净资产-3.5元无形资产只有2.13元的价格喽？那么它现在是9.6元，可以卖4倍的价格喽？
其实这就是国家牌照给予的价格，相当于得了诺贝尔文学奖后的莫言一样，有了很多商誉增值。
连生A：
收购新三板东海证券账面损失超过六亿
一生浅醉：
好吧，具体的计算方式，应用的数据我就不跟你讨论了，那个可以讲三堂课。我只跟你聊聊看财务报表的思路，商誉是收购行为合并报表而来的，收购的资产分两种能够产生当期效益和不能产生当期效益。前一种不讨论，皆大欢喜。后一种，不能产生效益，垃圾资产？特别是高溢价收购。转移资产？比如高价7倍收购车音，作为投资者必须要打个问号，进而调查。我只讲讲思路。总的来说，高溢价收购，都要小心，钱是自己的，投机投资都要谨慎。
雪球难觅：
这个你如何算的？
抄底超跌：
皮筏
连生A：
二十亿拿了东海证券百分之十股权 ，现在账面亏损超过六亿
一生浅醉：
对于大量举债，大肆收购，股权结构复杂的公司，我一般是不会碰的，这意味着这家公司的头狼想法太多，不说他居心不良，至少人是飘起的。也许投机可以，投资那就算了。而我只做投资。
连生A：
公司用二十亿拿了东海证券百分之十股份 ，成为二股东，但东海证券现在的总市值是140亿 ，当然如果真想 变现肯定亏损不止六亿，因为新三板流动性很差 ，东海证券经常几天没有 成交一笔
一生浅醉：
俗话说，有交易才有回扣。或者说灰色收入。目前这个商业环境，大量收购垃圾资产，或者高溢价收购资产，奉劝诸君，都要小心。
n867113739607850：
东海证劵将来会转板的，到那个时候又怎么算？
雪球难觅：
发表于 2018-07-3021:23:21哪里有20亿，合计山南华闻创业投资有限公司持有：9261.50万股，算他13.50元/股拿下的也没20亿。
你看淘宝拍卖价格呢，淘宝一般9折卖的，因为要快速变现。另外
归属于挂牌公司股东的净利润4个亿元，基本每股收益(元/每股)为0.26元。13.50元个人认为是合理的。
这个是常州的证券公司，呵呵，大股东是常州投资集团有限公司，国有独资企业。三板要转主板的。
另外看淘宝价格
2016年12月8日，吉林昊融集团股份有限公司持有的东海证券1亿股股份在淘宝司法拍卖平台被成功拍出，成交价13.01亿元，折合13.01元/股。与新三板挂牌证券公司相比，东海证券的市净率（PB）与湘财证券较为接近；东...
雪球难觅：
10个核桃9个空，三年不开张，开张吃三年。搞投资就是这种现实啊。
车音网和车音智能360奇虎都有投资的
另外上市公司均胜电子全资子公司均胜车联也有车音网10%的股权，车音智能从语音识别技术起家，后来没赚到钱，就以语音技术开始了保险、金融、维修、救援、代办、生活等多方面的服务电商平台。我觉得这个是一个网络服务的细分而已。
当然按照360奇虎的公报是比华闻的公布的车音价值高，我怀疑是估计低估的，隐藏了车音的实际价值，所以敢对赌5年，只要车音把实际的价值亮一下，估计要瞎眼的，然后华闻股价可以翻几番的，这个估计是阜兴的想出来的，毕竟阜兴集团参加了奇虎的私有化，知根知底。当然华闻不可能在像上4笔收购一样，来了对赌期后就贬值，否则套路完多了，大家都知道了就没法完了
雪球难觅：
那软银投资阿里巴巴时有没有回扣拿？这个可以怀疑，但是18大后估计干的要少很多，特别是长生事件后，估计如果水分多，那么这个收购要黄掉的。国资委：违反规定造成国有资产损失或严重不良后果的管理人员终身问责
一生浅醉：
你这个叫偷换概念，或者叫概念不清晰。软银投资阿里巴巴，是私对私。华文是公对私，当然我也没有说一定有问题哈，大家自己想。呵呵呵
雪球难觅：
私对私就没拿回扣的？马云干掉几个粽子不都是私下拿回扣？海尔采购部副总不被人刀捅了？
华闻我看收购的项目都是沿着传媒产业链进行的，当然不排除其中有讲故事的，你想淘宝马云收购了那么多上市公司，甚至连大润发线下公司都开始收购了，其目的就是为了打通产业链，甚至马云自己喜欢出风头，搞电影和明星搅和在一起，也投资了华谊。如果全国公司都被收购了，我想6.5%年增长率肯定是实现得了的。
个人认为公司在不亏损的情况下，围绕传媒产业收购，实际是在增厚产业链的话语权，有护城主业证券时报的情况下，出击并购未必不是好事，因为没有永恒不变的公司，现在是自媒体时代和物联网时代，终究传媒的信息流的价值的体现要有载体，如果看不到这点，终究要没落。所以必须在不亏损的情况下，如果没有再投资，如何实现做厚利润呢？
如华闻，收购7个左右项目，至少有上市公司和三板东海证券是成功的，这个成功比例不低了。
顺流或逆流：
这个帖子好，讨论的东西有价值，值得仔细读
我昨天还特意问了一下一个朋友，关于华闻的净资产有多大水分
但她回答的没这么详细
谢谢二位的讨论
连生A：
不能转板，转板会亏损更多，因为东海证券现在的估值比主板贵很多，你看看中信证券，广发证券等龙头的估值是不是比东海证券低很多
连生A：
谁说收购东海证券是成功的 ，你没看到十三元多的收购价现在只剩下八妧多吗？而且有时候好几天没有成交一笔
TaroWang：
商誉是一元，不是两元