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中国国旅(601888)
研报日期：2018-08-01 中国国旅(601888) 我国免税销售额高速增长 近年我国免税业发展迅速，全国免税销售额从2008年的60亿元增长到2016年的263亿元，基本每4年增长1倍。我国国民奢侈品消费额增长也十分迅速，2008年我国奢侈品消费额为1516亿元，到2016年增长至5373亿元，CAGR高达23%。尽管我国免税业销售额与奢侈品消费额高速增长，但我国免税销售占比（免税销售额/奢侈品消费额）远低于世界平均水平，以2016年为例，我国4.9%，世界平均25.2%。在消费升级和政策引导消费回流的影响下我国免税销售占比在2020年将达到6.5%，对应2020年我国7812亿元的奢侈品消费额（麦肯锡预测），2020年我国免税销售额将达到507亿元，即从2016起每年增长18%。 中国国旅免税业务高速增长，旅行社业务稳中有升 中国国旅旗下的中免公司作为中国免税业龙头，近年通过收购日上、积极参加免税标段招投标、大力发展离岛免税、积极探索市内免税实现了免税业务的质量升级，免税业务的销售额与毛利率都不断增长。在当前消费升级和政策引导消费回流的背景下，中国国旅将充分享受规模快速扩张和行业高速增长带来的双重利好。中国国旅旅行社业务发展稳中有升，旅行社业务毛利率从2013年开始基本保持在9%的水平。其中出境游收入贡献了超过一半的旅行社收入，同时境外签证业务和票务代理业务毛利率
网友回复
盛世熊途：
终于出研报了……，蛋定！
股友soT6Nx：
研报一出，机构出货，大跌开始了!
znupt：
可以做空了