网友提问:A 股近期的暴跌对上市公司的经营都产生了哪些影响,都有哪些现实案例?A 股近期的暴跌对上市公司的经营都产生了哪些影响,都有哪些现实案例?
专家回答:1、上市公司的日常经营不会受到股市下跌的过大影响,股市虽然占据每日经济报道的大半版面,说到底只是个融资渠道而已。
2、在牛市的上半场和股市的加杠杆周期,市场的融资和并购行为会非常活跃,主要因上市公司的投资价值被重估,以及交易各方均对上市公司股价的未来走势有乐观预期;同时以员工持股计划、股权激励为主的混合所有制改革也会非常活跃。
3、但是,在牛市的下半场和股市的去杠杆周期,股市的融资功能和以股份支付的并购功能将基本停滞,大量停牌、希望有所动作的公司面临复牌即跌停的尴尬局面,交易各方对上市公司股价的未来走势由乐观转为保守。在这样的情况下,上市公司希望通过发行股份实施的融资、并购、战略投资者合作、混合所有制改革等正常的商业逻辑将无从实现,股市的造血功能将无从体现。
4、同时,在牛市上半场公告的方案中,也会有相当一部分因为股价倒挂,面临无疾而终的局面。目前熊市还没有正式开始,牛市上半场中实施的非公开发行、员工持股计划等,大多还有比较厚实的浮盈,但未来的走势无从保证。
5、上市公司通过股权市场进行融资,对整体经济是有一定促进作用的。现阶段上市公司的融资规模都比较大,融到钱之后公司上下容易形成共识,能让一些已经僵化的企业重新动起来;引入战略投资者、实施混合所有制改革等也有利于改善机制,有点类似于鲇鱼效应;另外,募投项目的实施大部分是以投资方式实现,对上游产业也有支持作用。
6、并购重组类似,有利于减少企业的低水平同质化竞争,提高企业的收入规模和利润水平,让企业可以有更长期目标的决策。
7、但是,在牛市的后半场,上市公司股权融资功能和并购功能将基本停滞。案例的话,可以看一下07年-08年的方案中止情况,例如平安;近期复牌即跌停的上市公司也很多。
8、因此,二级市场的大涨大跌其实不利于上市公司充分发挥股市的功能。