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东睦股份(600114)
研报日期：2018-08-06 东睦股份(600114) 事件： 2018年上半年，公司实现营收10.33亿元，同比增加22.48%，实现归母净利2.00亿元，同比增加33.11%，扣非后归母净利1.49亿元，同比增加20.06%。二季度，公司实现营收4.91亿元，同比增加12.36%，归母净利1.24亿元，同比增加34.79%。公司二季度扣非净利约0.74亿元，较去年同期0.68亿元，同比上涨8.8%，略低于预期。 2018上半年营收增加主要由于新品逐步量产、产品深加工以及软磁市场开拓所致。上半年销售毛利率为35%，较去年同期下降1个百分点，主要原因是子公司天津东睦齿套项目（手动挡变速箱新品）、长春新材料新厂区处于前期试制阶段，大量工装准备增加了当期成本；其次，受供给侧改革等宏观环境影响，主要原辅材料均单边上涨（截至6月已经趋稳）；第三是报告期内人工成本刚性上涨。下半年，我们预计随着天津东睦、长春新厂的产能利用率逐步提升以及原辅材料的价格趋稳，毛利率有望企稳回升。 软磁业务增长迅速，助力公司业绩高增长 因公司加强了业务拓展和内部管理的提升，截至2018年6月，软磁材料实现销售收入1.05亿元，同比增长49.21%，销售毛利率提升近10个点，盈利水平大幅提高。未来，随着“年产2万吨高性能软磁金属磁粉芯项目”的逐步投产，软磁材料将成为公司业绩的新增长点。 提高现金分红比
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朋友zhd：
反正已经在低位了，出研报也跌不到哪里了。