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益丰药房(603939)
研报日期：2018-08-06 益丰药房(603939) 事件：8月4日，公司公告称，控股子公司上海益丰大药房将收购上海上虹大药房连锁有限公司51%的股权，上虹大药房100%股权作价合计为2.8亿元，51%股权相应作价为1.43亿元，本次收购全部以公司自有资金支付。 收购龙头上海区域龙头，巩固华东地区优势： 1）上虹药房成立于2000年9月20日，是上海闵行区药品零售行业的龙头企业，拥有良好的市场口碑和品牌形象；现有53家门店，全部为直营门店，经营面积9900平方米，平均单店187平米，均为租赁物业，其中有18个铺面为股东上海虹桥药业有限公司所有，租赁关系稳定，可确保持续经营。 2）从财务数据看，上虹大药房2017年营业收入为2.32亿元(不含税)，含税零售收入为2.63亿元，净利润为1035.60万元，净利率4.5%；2018年1-6月的营业收入为1.26亿元（不含税），含税零售收入为1.33亿元，净利润为600.21万元，净利率4.7%，较17年全年有提升且高于行业平均值。本次收购对应17年PS为1.21，PE为27.04。结合益丰营运能力、商品采购渠道将能提升上虹大药房销售及利润，预计上虹大药房2018年的净利润不低于1340万元（+29%）。 3）从门店分布看，截至2018H1，上虹药房现有53家门店和2家诊所，其中医保店25家，占比47%，全部门店均分布于上海
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泉水叮咚27：
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