网友提问：
柳药股份(603368)
研报日期：2018-08-07 柳药股份(603368) 流通行业观点：短期小拐点， 估值够低；中长期有逻辑流通板块短期逻辑： 1） 利率水平从18Q3起企稳、 有望逐步下降； 2） 零加成、 两票制的负面影响18Q3起逐步减弱， 现金流压力有望逐步改善， 而两票制对纯销的正面影响更加显现。 中长期逻辑： 1） 行业政策进一步推动小企业被收购兼并/逐步退出， 龙头公司份额长期提升； 2） 随着一致性评价开展， 通过一致性评价的药品质量理论上处于同一水平， 对药品尤其是普药和普通专科仿制药营销要求&必要性下降， 中长期来看， 商业公司有望承担更多的销售职能（ 类似于美国） ， 以获取更强的议价能力， 提升毛利率。 目前A股流通板块上市公司18年估值处于12-20倍区间， 大部分在15倍左右， 估值足够低。 柳药股份观点：优质广西商业龙头， 批零一体、 工商联动打开中长期成长空间柳药是广西医药商业龙头， 市占率20%， 业务涵盖医院纯销、 第三终端、 商业调拨、 器械、 IVD集采、 零售药店、 工业（ 中药饮片、 普药） 等， 产业链齐全。 公司在广西深耕细作， 已与广西区内100%三级医院、 90%以上二级医院建立良好的合作关系， 并通过医院供应链管理项目换取区内15-20家三甲医院和30-50家二甲医院的药械优先或独家配送权， 下游医院资源的广泛、 扎实、 稳定是公司的核心
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顺安资本：
下跌新开始，好