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皖维高新(600063)
研报日期：2018-08-10 皖维高新(600063) 投资摘要 公司 2017 年实现营业收入 47.06 亿元，同比增长 32.80%，归属于母公司股东净利润 8525 万元，同比减少 20.46%。2018 年上半年，公司实现营业收入 27.97 亿元，同比增长 30.14%，归属于母公司股东净利润 8803 万元，同比增加 20.17%。2018 年 Q2 单季度扣非后归母净利润达到 4523 万元，为近年来新高。 PVA 行业供给收缩加剧，库存去化良好 国内的 PVA 生产企业分为传统系、中石化体系和西北部民营系。由于行业低迷及安全问题， 传统系仅剩皖维集团和低负荷的山西三维，中石化体系为川维和长城能化，西北部民营体系为宁夏大地和内蒙双欣，行业内产能约在 85 万吨左右，实际能开满负荷的产能更低。 尤其是 17 年湘维关停，对行业供给收缩更是起到了积极作用。尽管 17 年受冬季限产及环保督查影响，传统下游需求突然下跌，导致行业内库存增多，但目前库存消化较好，传统下游整合恢复较好，表观消费量将有所提升。此外，出口数据连创新高， 17 年出口量达到 13.27 万吨，同比增长 32.3%，能够较好地消化国内产能。 PVA 价格坚挺，原材料自供比例高 尽管 2017 年经历了一波下跌，但市场已经恢复， 其中絮状产品市场价格超过了 13000 元/吨，超过了 16
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股友pSp0j5：
他家研报看着还挺中肯
股友VJdJSq：
市场对公司的认知存在一定的预期差。这句话说的很好！三十河东，四十年河西，皖维进入新的发展期！