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骆驼股份(601311)
研报日期：2018-08-10 骆驼股份(601311) 事项： 公司公布2018年半年报，1H18实现营业收入423亿元，同比增长324%；归母净利润29亿元，同比增长342%；每股收益034元，每股净资产664元。 平安观点： 收入、净利润同比重拾高增长：2018上半年实现收入42.3亿元，同比增长32.4%。其中第二季度收入22.6亿元，同比增长32g%，主要是由于售后市场取得30%增长，铅回收业务贡献增量导致。上半年毛利率20.8%，同比提高0.9个百分点，其中2Q毛利率211%，同比提高1.7个百分点，主要是铅价企稳回升，售后市场业务恢复所致。2018上半年期间费用率96%，同比-0.3个百分点，规模效应凸显，研发支出2.5亿，同比增71.4%，公司加大了对锂电池、铅回收业务的投入。 AM后市场潜力大、OEM配套市场份额继续提高：2018上半年铅价小幅上涨15%，行业景气度提升，公司在AM市场销量实现30%增长。长远来看汽车AM市场空间仍然较大，未来几年有望保持每年复合10%+的增速，而公司作为行业龙头份额还有望从30%继续提升至50%，销量复合增速有望达15-20%。同时公司在日产和大众等主机厂的份额还在逐步提升，启停电池2018年有望翻倍增长．提振毛利率。 铅回收产能迅速提升，提升产业链话语权。上半年公司实现铅回收68万吨，同比增110%，其中15万吨华
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ekong：
闷声炒股发大财，研报乱评烂PG