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三花智控(002050)
研报日期:2018-08-10 三花智控(002050) 事件: 三花智控公布 2018 年中报。 按调整报表口径, 2018Q2 单季度收入 30.1亿元, YoY+11.0%;业绩 4.3 亿元, YoY+10.0%。 公司预计, 2018 年 1-9 月实现业绩 9.8 亿元~11.7 亿元, YoY+0.0%~20.0%,折算 2018Q3 单季度业绩 3.0 亿元~5.0 亿元, YoY-18.2%~+34.8%。 我们认为, 三花智控行业地位领先, 市场不必担忧短期的经营波动,长期来看,随着汽零与家电主业协同作用显现,预计公司整体业绩有望恢复快速增长。 Q2 收入增速低于预期: Q2 单季度收入 YoY+11.0%, 增速有所放缓, 主要因:1)亚威科在国内的拓展进度减缓。 2018H1 亚威科收入为 6.0 亿元, YoY+1.1%;增速同比下降 10.9pct。 2)三花微通道的主要客户—江森自控,因 2018H1 库存水平较高, 对三花的提货量下滑,使得 2018H1 三花微通道收入 YoY-8.6%。长期来看,随着江森自控完成库存去化, 公司微通道业务有望重回增长轨道。 值得注意的是, 截至 2018 年 6 月底,三花预收款为 1643.7 万元, YoY+52.5%。 Q2 毛利率同比下降: Q2 单季度毛利率为 27.8%,同比下降 2.6pct,
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老扬:
,我的全部家当在20元多的时候一直持有至今 期待你的改观 努点力吧 大股东 小散期盼着那