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伟明环保(603568)
研报日期：2018-08-13 伟明环保(603568) 公司营业收入及净利润大幅增长主要有两方面原因：第一是受益于苍南项目 2018 年正式运营，公司垃圾入库量（ 198.12 万吨）及上网电量（ 6.01 亿度）均创公司半年度运营新高；第二则是公司的设备销售及技术服务上半年贡献营业收入 1.69 亿元，已超出去年全年，随着公司 18 年四个项目（武义、界首、万年、瑞安扩建）的持续建设推进，公司设备销售及技术服务业务全年营业收入有望超 3.5 亿元。 已有项目优质，产能利用率较高 公司目前运营的垃圾焚烧项目共 13 个，均位于垃圾热值高、处理费用合理的江苏、浙江两省，设计垃圾处理能力为 11235 吨/日，上半年的设计垃圾处理量为 202.23 万吨。而根据上半年经营数据，公司实际入库垃圾量为 198.12万吨， 受春节因素影响， 产能利用率达 97.97%， 而新投产项目均处垃圾处理需求强劲的区域，投产后亦有望快速实现满负荷运营， 2018 年全年公司有大概率实现满负荷运营， 有望完成垃圾处理量 435 万吨的目标。 毛利率保持领先， 经营现金流表现良好 由于设备收入占比进一步提升，公司毛利率同比有所下滑， 2018 年上半年达 61.99%，但仍处行业领先水平。公司持续表现出优秀的管理水平，期间费用率仅为 9.2%，同比减少 5%，带动公司净利率相较 2017 年
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小哥哥8：
研报一出，必死无疑