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亿联网络(300628)
研报日期：2018-08-13 亿联网络(300628) 营收业绩保持良好增长，毛利率出现小幅波动： 公司 2018 年上半年实现营收 8.4 亿元，同比增 22.74%；，一方面是因为全球 SIP 市场持续增长，渗透率仍在提升，公司也进一步完善和发掘渠道潜力，目前 SIP 终端全球市场份额已居第一；另一方面，作为完善 UC 终端方案的战略重点， 对 VCS 的投入还在加大，产品迭代和功能升级成效显著，迅速形成了领先竞争力，渠道建设也在稳步推进， VCS 业务增速已明显高于 2017 年同期。 尽管存在汇率同比下跌的不利因素，对海外市场收入产生了较大的负面影响，但若剔除美元汇率波动的不利影响，则营收较去年同比增长 30%，与净利润增速大致匹配。营收延续良好的增长态势。 各业务线毛利率出现小幅下降，期间综合毛利 60.56%， 较去年全年下降超过 2 个百分点，但在终端设备公司中仍处于非常高的水平，毛利率波动水平整体可控， 展现出可持续的强劲盈利能力。 切中融合通信产业需求， SIP 竞争优势仍在强化： 亿联的 SIP 终端本质上是电信级产品，与常规云通信服务有本质差别， 后者客户以个人为主，关注文本、图片和视频的交互分享，业务层次简单， 而 SIP 终端面向企业客户，兼容电信网与互联网，需要通过运营商严格认证，本质上是电信级产品，面向的业务品类繁杂、功能性和可靠性要求极高。
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SETEVEN：
保持技术领先非常重要，加油加油加油。 。 。