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顺络电子(002138)
研报日期：2018-08-14 顺络电子(002138) 1、 上半年业绩符合预期， Q2 延续 Q1 高增长，现金流持续改善 2018H1 收入及归母净利润与此前业绩快报基本相符，符合预期。Q2 单季收入 6.4 亿，同比增长 40%环比增长 30%，归母净利润1.24 亿，同比增长 14%环比增长 22%，扣非归母净利润同比增长66%环比增长 60%，判断主要因电感需求景气、产能释放、国产机份额提升。上半年公司现金流持续改善，经营活动现金流净额同比增加 35%，投资活动现金流绝对值同比降低，系公司通过技改等方式加大设备使用效率，进一步加大资金使用效率。 2、 Q2 毛利率环比持续提升，受益行业景气及成本管控优化 公司毛利率自 Q1 开始环比恢复， Q2 环比再度提高 2.46 个 pct 达35.77%，判断行业需求旺盛、公司新产能释放以及管理优化、技改等措施驱动营业成本增速显著低于收入增速。销售净利率环比下降 1.11 个 pct，原因为： 1）上半年投资净收益 2854 万已集中在 Q1 确认； 2）资产减值损失环比增加 484%，其中，上半年计提存货跌价损失 1041 万，主要系前期研发用原材料损失计提。 3、 电感供不应求，交期延长，判断行业景气有望持续 我们认为被动元件的核心壁垒在于上游材料及配与精密制程工艺，公司多项专利技术突破磁性及陶瓷材料配方，薄膜
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金湖电脑：
入富来临，MSCl扩容，究竟是谁在，做空？究竟是谁在割肉？外资已连续七个月加仓。外资，增仓近2000亿元。牛不就在不远的地方，等大家。可是又有多少人却倒在了黎明前的黑暗。在股市中生存，要学会找一只穿越与无穷的股票。买了之后睡觉香。一个知心小白马。一上市三个板就打开了。然后就经过三浪洗盘。到了十再跌五点可跌的地步。业绩三年稳步增长。十转四派十元分红。高股息率，比银行还高。即使这样的个股，也比市场杀得体无完肤。现在的估值已比银行的估值还低。603809半年报之战马上打响。是上天送给大家翻一个倍还严重低估的红大红包。