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安正时尚(603839)
研报日期：2018-08-16 安正时尚(603839) 事件描述 安正时尚18H1实现营收7.52亿元、同增20.33%，实现归母净利润1.62亿元、同增25.56%，扣非归母净利润1.26亿元、同增1.29%，EPS为0.41元；18Q2实现营收3.61亿元、同增13.98%，实现归母净利润0.71亿元、同增20.11%，扣非归母净利润0.42亿元、同减23.38%。 事件评论 主品牌收入端延续高增，新兴品牌18H1增速回落、开店提速背景下预计18H2增速回升。18H1主品牌玖姿实现营收4.94亿元、同增27.1%，增速较17A提升16.6pct；新兴品牌整体实现营收2.56亿元、同增8.8%，增速较17A回落9.2pct，主要受斐娜晨增速放缓及摩萨克增速下滑影响。其中，上半年受供应链影响斐娜晨出货偏低，目前秋冬装正常备货、预计18H2增速回升；摩萨克于17H2进行风格调整，净关店拖累18H1收入表现，18Q2净拓店3家、18H2收入降幅有望收窄。拓店方面，18H1净开35家、Q2开店提速。主品牌店效改善叠加新兴品牌稳步拓店，全年收入增速预期乐观。 毛利率降低、营销开支及资产减值前期低基数拖累扣非净利润增速表现。18H1扣非净利润同增1.29%，增速较收入端低约19pct；测算显示，毛利率/销售费用率/资产减值损失对增速差的影响因子分别为30%/22%/40%。18
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谭国栋解盘：
股友EOokgQ：
各位股神应该到茅台股吧里发帖，吸引GJD跟风，然后再套住它们，这就厉害了