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葵花药业(002737)
研报日期：2018-08-16 葵花药业(002737) 公司发布中报，2018年上半年收入23.36亿元，同比增长19.39%，净利润2.83亿元，同比增长47.62%，靠近1季报中对中期业绩预告的30%~50%上限，超出市场预期，扣非净利润2.51亿元，同比增长37.57%，经营性现金流净额2.76亿元，同比增长34.78%，非常良好。上半年非经常性损益主要来自衡水葵花及佳木斯葵花本期出售厂区获得的资产处置收益以及政府补助。公司预告3季报净利润增长区间为30%~50%。单季度看，Q2单季度收入12.45亿元，同比增长11.05%，由于公司产品包含部分感冒品类，因此，收入具有显著季节性，加上今年1季度流感大爆发，导致渠道和终端出现充足备货，因此，在一定程度上，今年Q1和Q2两个季度的波动较往年更大（Q1收入增速31%），将两个季度合并来参考更具实际意义。单季度净利润1.36亿元，同比增长46.20%，其中单季度毛利率同比下降0.42个百分点至56.91%，但基本保持稳定。Q2销售费用率显著下降3.31个百分点至31.24%，完全符合我们预期，我们在此前深度报告中阐述“公司划小营销单位提升品类群产品推广的效率，且营销模式开始由广告拉动逐步转向学术和渠道驱动，广告费用的减少因此销售费用率有望持续下降。随着规模优势和产品收入增长，将进一步带来销售费用率下降”，在此基础上，公司合理控
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光芒66：
业绩有个屁用，现在的股市就是一坨人屎
股友Rs7lPq：
中国股市不是看业绩，主要看可有资本进入炒作