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安琪酵母(600298)
研报日期：2018-08-20 安琪酵母(600298) 收入增长稳定，业绩受汇率波动影响 公司2018年H1实现营收33.27亿元同增14.33%；归母净利润5.03亿元，同增19.45%，扣非利润同增21.02%，其中单Q2收入16.96亿元同增13.78%，归母净利润2.25亿元同增8.4%，低于预期，Q2业绩同比环比增速下滑主因：公司受H1人民币兑美元同期升值约6%（从去年6.7升至今年6.3）影响，导致汇兑损失综合影响利润约4000万元；财务费用因利息资本化减少及融资成本增加，财务费用率同增0.72pct至2.07%；受母公司所得税亏损弥补减少Q1所得税影响，Q2所得税率较Q1的5.6%环比提至14.5%。H1毛利率36.58%同增0.4pct，糖蜜价格持平下保持平稳，后续有望受提价拉动；销售费用率10.2%同减0.4pct，管理费用率6.85%同减0.4pct，预计H2费用管控将加强。综合影响下净利率15.62%，同增0.3pct。期内经营净现金流1.77亿同减48.34%，主因工厂停产检修前备货提高存货及客户信贷政策放宽下应收账款提升。 主品类业务稳健发展，人民币贬值利好H2业绩 分业务看，烘焙酵母业务H1收入增长17-18%，YE业务实现约20%较快增长，主业需求依然稳健；保健品H1收入增长约40%，计划全年目标5亿收入贡献1.2亿净利润，随着酵母营养品消
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椋庢竻浜戞贰ky：
别点评了，每评一次就下行，是否机构为出货玩的劣制手段，无聊至极！伤害散户利益！
a初拳：
尼玛，明天肯定又大跌了
难得糊涂ccb：
最怕研报