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光大嘉宝(600622)
研报日期：2018-08-20 光大嘉宝(600622) 上半年收入高增但受少数股东损益占比提高影响盈利增长相对平稳。公司房地产业务小而美，未售资源仍相对充裕，不动产资管业务也正稳步扩张。作为国内房地产基金龙头及A股首家房地产基金纯正标的，且背靠光大金控，具备显著的资金和资源优势，有望成Reits推进预期核心受益标的。目前市值72.2亿，较RNAV折价30%+，安全边际渐显。上调至“强烈推荐-A”投资评级，目标价8.8元/股。 收入高增主要得益于地产业务结算增加，但受少数股东损益占比提高影响，盈利增长相对平稳。公司上半年营收/营业利润/归母净利分别为22.2/6.55/3.19亿元，同比分别增长88%/56%/18%。收入高增主要得益于地产业务结转增加，虽然综合毛利率较去年略有提升且三费比率略有回落（销售&财务费率升而管理费率降），但结转项目土增税计提比例上升导致税金比率明显提高，拉低营业利润增速降至56%，而期内少数股东损益占比提高进一步拉低归母净利增速至18%。分结构看，1）房地产业务结算收入大致19亿（同比+90%），主要是梦之缘项目，预计归母净利率约12%（较去年同期下降10PCT左右），对应归母净利约2.3亿元（同比+7%）；2）不动产资管业务实现收入2.97亿元（同比+70%），净利率约47%（较去年同期下降7PCT左右），对应归母净利约0.71亿元（同比+48%
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龍哥看盘v：
嗯
股友hXnrMZ：
好的我来接！上次13元的价格目标27！半仓接了补到7块多！