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石英股份(603688)
研报日期：2018-08-20 石英股份(603688) 维持“买入”评级，目标价 19.6。 公司上半年实现营业收入 3.02 亿，同比增长 18%；归属上市公司净利润 5847 万元，同比增长 39%， 扣非净利润5492 万元， 同比增长 50%， 超市场预期；经营活动现金流 6153 万元， 同比增长 233%。预计 2018-2020 净利润 1.65 亿/2.32 亿/3.23 亿，EPS 为 0.49元/0.69 元/0.96 元。给予 2018 年 40 倍 PE，对应目标价 19.6 元， 维持买入评级。 光纤半导体产品收入同比增长 60.85%， 带动总营收和利润增长。 2017 年光纤半导体业务占总营收 32%，今年上半年营收占比持续扩大。随着公司主营业务结构逐步转向高端化，净利润增速高于收入增长。从新产品导入来看， 上半年公司成功研发半导体用石英筒， 将扩大公司可销售半导体产品的市场空间；同时， 光纤预制棒外套管在上半年获得首批订单， 下半年有望实现批量销售。我们认为下半年光纤半导体产品营收将保持高速增长。 同时公司拥有全球领先的上游原材料高纯石英砂的提纯技术和量产能力，在国内外市场都有较大的成本竞争优势。 传统主业缩减，新业务补强，结构调整带来盈利能力持续提升。 上半年光源行业持续聚焦特种高效光源及激光领域产品市场， 光源营收平稳增长，毛利率进一步
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赚到就是牛：
加仓