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富安娜(002327)
研报日期：2018-08-20 富安娜(002327) 公司业绩稳步提升，持续保持两位数增长，符合预期。1）18年上半年实现营业收入11.5亿元，同比增长19.2%；归母净利润1.8亿元，同比增长16.6%，扣非净利润1.6亿元，同比增长8.8%。上半年利润总额2.2万元，同比增长9%，利润总额与净利润之间增速的差异主要是由于母公司17年底被评为高新技术企业，享受15%的企业所得税税率影响所致。2）18Q2实现营业收入6亿元，同比增长12%，实现归母净利润8799万元，同比增长11%，扣非净利润7133万元，同比下降1.1%，二季度增速较一季度略有下滑。3）公司预告18年前三季度实现归母净利润2.4-2.9亿元，同比增长0-20%，业绩保持稳步增长的势头。 毛利率微升，期间费用短期上升明显，净利率微降，资产质量良好。1）费用率上升导致净利率略有下降。18年上半年毛利率较去年同期上升0.5pct至50.7%。而公司门店扩张导致销售费用率较去年同期上升0.7pct至27.2%，同时股票期权费用增加使得管理费用率较去年同期上升2.1pct至6.6%。费用率短期上涨使得净利率微降0.4pct至16.1%。2）门店扩张导致存货增加，资产质量整体较为良好。18年上半年存货较年初增长1亿元至8.2亿元，主要由于门店扩张备货增加所致。同时18年上半年销售回款良好，经营性现金流净额为7127万
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白开水q：
这是利好，为何不涨！日！