网友提问：
招商蛇口(001979)
研报日期：2018-08-21 招商蛇口(001979) 公司毛利率持续攀升，叠加投资收益，推动业绩实现同比翻番。2018年上半年公司实现营业收入209.9亿元，同比增长8.2%；实现归母净利润71.2亿元，同比增长105.3%。业绩高增主要受益于毛利率的进一步攀升，2018年上半年毛利率上升至42.7%；同时叠加股权转让所带来的投资性收益。截止至2018年上半年公司的预收账款已达764亿元，创历史新高，为2018年及之后2年的业绩形成有力的支撑。 可售货值充足确保全年销售，拿地强度维持不减。2018年1-7月公司实现销售金额901亿元，同比增长47%。可售货值充足，全年实现1500亿销售目标几乎没有悬念。公司2018年1-7月新增土地储备908万平方米，同比增长153%；土地投资额为733亿元，同比增长67%。拿地强度（土地投资额/销售金额）为81%，较2017年78%的拿地强度还略有上升，仍维持较为积极的拿地战略。 净负债率略有上升，综合融资成本优势明显。2018年上半年公司的净负债率上升至72.8%，较2017年底上升了13个百分点，主要由于公司把握融资窗口期加大融资力度，有息负债规模有所增加。今年房企融资成本普遍上行，但公司当前综合融资成本仍维持在4.9%，几乎与去年年底时持平，融资优势进一步扩大。 财务预测与投资建议 维持买入评级，目标价20.70元（原目标价
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四眼瞎哥：
看文风就知道是咱们老乡写的顶住，老乡
三环通杀：
这类所谓的研报，就是先抄一大段公司报告，凭想象随便估个业绩，再加个所谓的市盈率，几倍十几倍几十倍都是凭心情定的，然后一乘就出来了所谓的目标价，一份研报五分钟搞定。