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扬农化工(600486)
研报日期:2018-08-23 扬农化工(600486) 公司发布18年上半年业绩报告,上半年公司实现营业收入30.95亿元,yoy+54.6%,录得归母净利润5.63亿元,yoy+122.3%,折合每股收益1.83元,其中Q2实现营业收入14.8亿元,yoy+56.0%,录得归母净利润2.89亿元,yoy+134.2%。 公司同时预计前三季度累计实现净利润同比增长80~130%,约7.33~9.46亿元,其中三季度净利润为1.70~3.73亿元,yoy+10.4%~143%。在环保高压下,农药供给端收缩,叠加下游需求向好,公司产品有望维持高景气度,另外新增产能持续放量,预计公司全年业绩保持高增长,维持“买入”评级。 产品量价齐增带来业绩增长,汇兑收益增厚公司业绩:上半年杀虫剂销量为7235吨,同比增加16.6%,除草剂销量为31730吨,同比增加69.6%。除草剂销售量增加明显,主要是子公司优嘉公司二期项2万吨麦草畏项目于2017年年中建成投产,新产能释放促使销售量大幅增加。售价方面,上半年杀虫剂均价为20.6万元/吨,同比上涨23.4%,上半年除草剂均价为4.0万元/吨,同比上涨5.5%,价格上涨使得上半年综合毛利率提高5.6个百分点至31.2%。另外,上半年人民币先升值后贬值,实现汇兑收益总计1883万元,致上半年财务费用同比减少0.41亿元,其中二季度同比减少0.8
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Economist1:
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