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恒生电子(600570)
研报日期：2018-08-23 恒生电子(600570) 事件：18年上半年实现营收13.61亿元，同比增长25.98%；实现归母净利润3.0亿元，同比增长31.37%。 投资要点 费用管控良好，持续高研发投入。在营收增长26%的基础上，公司销售费用和管理费用分别同比提高24.06%、11.45%，费用管控良好，净利率为22.70%，较去年同期提升1.17pct；上半年研发投入5.65亿元，占营收比例高达41.5%，针对混合云PaaS平台、人工智能、区块链等新产品和新技术继续加大投入。半年度经营性现金流净额-3.51亿元，较去年同期（-2.43亿元）有一定下降，主要系上半年支付给职工以及为职工支付的现金比去年同期增加。 各业务线收入保持良性增长态势。分行业，1、经纪业务：收入2.16亿，同比提高21.87%；2、资管业务：收入4.44亿，同比提高18.10%；3、财富业务：收入2.98亿，同比提高39.28%；4、交易所业务：收入0.52亿，同比提高12.21%；5、银行业务：收入0.88亿，同比下降6.08%；6、互联网业务：收入2.12亿，同比提高68.55%。受到监管及行情影响，经纪和资管业务合同有所下降；财富业务因行业性新规政改需求，业务合同快速增长；因统计口径改变使得银行业务出现下降，实际上半年，银行IT整体业务发展迅速，财资管理产品线中的交易银行、票据业务产品
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一起抓牛：
败家研究员：
这么多云儿子！