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中炬高新(600872)
研报日期：2018-08-23 中炬高新(600872) 半年报业绩超预期：收入+20.49%，归母净利润+60.99% 中炬高新2018年上半年实现营业收入21.74亿元，同比增长20.49%；实现归母净利润3.39亿元，同比增长60.99%；实现扣非后归母净利润3.27亿元，同比增长59.65%。上半年公司业绩实现超预期增长，我们预计公司2018-2020年EPS分别为0.77元、0.92元和1.12元，维持“增持”评级。 提价造成季度波动，Q2美味鲜重回高增长 18H1美味鲜实现营业收入19.62亿元，同比增长12.2%，其中Q2单季收入同比增速为18.9%，比Q1单季收入增速6.64%有明显提高，主要源于公司去年3月宣布提价，经销商提前备货导致17Q1收入基数较高，18Q2调味品收入重回高增长。上半年公司总产量超过25万吨，其中酱油约20万吨，酱油收入增速超过10%，食用油及其他品类收入增速超过20%，黄豆酱、渔女蚝油、料酒等新品上半年收入接近1亿元。我们预计全年调味品业务有望实现12%左右的稳健增长。 销售费用率明显下降，盈利能力持续提高 18H1伴随阳西基地产能继续释放、小调味品销量规模增长，公司毛利率达到39.99%，同比提高0.47个百分点，成本端主要原材料黄豆、盐、糖等价格保持稳定，谷氨酸价格略有上升，包材价格继续上涨。上半年公司期间费用率同比减少3
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600872廚邦 業績超過海天 趕快換