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万科A(000002)
研报日期:2018-08-22 万科A(000002) 公司发布2018年半年报,实现营业收入1059.7亿,同比增长51.8%;实现归母净利91.2亿,同比增长24.9%;EPS0.83元。 结算量价齐升,开工提振货值充裕:上半年公司竣工面积同比增长44.1%,带动公司结算规模提升,报告期内公司结算均价同比增长27.8%,推动综合毛利率改善0.34个百分点。而公司归母净利增速不及营收的主因在于:1、公司资本化率有所下降,叠加人民币贬值带来汇兑损益增加,导致财务费用增加;2、公司计提信用减值损失和资产减值损失增加;3、少数股东损益占净利润比重进一步扩大;4、销售管理费用增加;综上,当期公司综合净利率较去年同比下降1.6个百分点。下半年公司将有非常充裕的结算空间,全年业绩将有望持续保持量价齐升!此外,钜盛华及其一致行动人所持万科股份已减持至20.0%,考虑到此后仍有大宗交易,我们认为宝能系的持股比例可能进一步降低。销售方面,公司上半年实现销售面积2035.4万平,销售金额3046.6亿元,同比分别上升8.9%和9.9%,当前可推货值充裕,下半年随着公司的推货力度加大,销售规模有望恢复弹性。 扩张趋于理性,拿地保持下沉:上半年公司拿地金额1035.6亿,同比增长21.4%,占销售金额比重34.0%。我们预期公司拿地力度将继续保持动态平衡。杠杆方面,公司净负债率有所上升,短债压力
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日日玩:
具有历史意义的原油期货即将在2018年3月26日上市,影响几何?大陆原油期货产品将上市交易,人民币计价原油期货合约,2013年3月27日成品油定价二次改革,十个工作日调整一次,40美元地板价,这对(600688)上海石化炼油企业的股价会带来巨大影响。""""-买入上海石化(600688)专业化重组。
小散来福:
万科美元借款多少亿?