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云南旅游(002059)
研报日期：2018-08-23 云南旅游(002059) 事件 公司公布半年报，上半年实现营收7.73亿元，同比增长47.48%；实现归母净利润349.89万元，同比下降80.49%。 简评 公司收入扩张，地产结转因素影响较大 公司的收入端增长速度较快，从业务结构上来看，增量主要是公司旅游地产板块贡献，实现收入高达3.79亿元，主要是存在子公司地产结转鸣凤邻里收入，最终促进旅游地产板块收入同比增长1,256.10%，带来3.51亿元增量，使得旅游地产业务占比由去年同期的5.33%提升至49.05%。其余业务中，交通（占比14.67%）、旅行社（占比5.56%）、文化（3.37%）业务增长良好，报告期内实现收入分别为1.13亿元、0.43亿元、0.26亿元，同比增速分别达到17.45%、15.92%、332.09%。 公司业绩改善主要在Q2内，单季的营收、归母净利润分别达到5.77亿元、0.24亿元，同比增长88.89%、31.56%。同时，Q2的净利率水平也由同期的7.83%提升至8.42%。 控费能力加强，效率持续改善 公司主营业务毛利率水平达到25.16%，较上年同期提升0.11pct。公司7大业务协同效果以及运营管理经验影响下，费率水平不断降低，报告期内，公司的销售费用率、管理费用率分别达到3.78%、7.92%，较上年同期分别降低2.5pct、2.6pct
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pohhttjio5：
什么玩应