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西王食品(000639)
研报日期：2018-08-24 西王食品(000639) 事件： 公司发布2018年中报，上半年实现营业收入27.58亿，同比减少4.25%，归母净利润2.05亿，同比增长35.13%。公司业绩符合预期。 点评：双主业齐发展，财务费用大幅下降 上半年公司玉米油业务发展稳健，而运动营养品业务毛利改善，以及偿还贷款减少财务费用，是推动公司利润增长的主要原因： 1）原材料价格下降，推动运动营养品业务毛利改善。上半年公司运动营养品业务实现收入14.46亿，毛利率42.67%，较2017年提升2.5个百分点。年初以来，乳清蛋白价格进入下行通道，公司通过与原材料供应商谈判，锁定优惠价格。我们预计下半年成本下降优势将进一步体现。 2）食用油业务稳健发展。通过推出高端品牌“好鲜生”系列产品、深挖渠道等方式实现了玉米油业务的稳健发展。上半年公司食用油业务实现收入11亿，同比增长7.69%，毛利率38.11%，较17年提升2.6个百分点。 3）并购借款偿还，上半年公司财务费用同比下降66.75%。 运动营养品业务看点丰富 公司控股的运动营养品公司Kerr，在国外市场继续保持优势，同时国内市场迅速拓展：1）国外方面：Kerr的主要销售区域在北美，已入驻亚马逊、GNC、沃尔玛等国际零售商体系。预计有望在2018年下半年打通costco渠道。2）多措施拓展国内市场。产品方面，主要品牌Mu
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高山流水2572：
牛逼哄哄，股票涨了才 是真