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金科股份(000656)
研报日期：2018-08-24 金科股份(000656) 2018H1净利增长46%，维持“增持”评级 2018H1公司实现营业收入155.5亿元，YoY+49.3%；实现归母净利6.7亿元，YoY+46.3%；实现扣非后归母净利6.0亿元，YoY+48.5%；加权平均净资产收益率较2017H1提升1.26 pct至3.4%。总体业绩略超预期，维持2018-2020 年EPS 0.46、0.58、0.70 元的盈利预测和“增持”评级。 销售延续高速增长，涨价效应持续显现 2018H1地产板块实现签约销售面积697万平，YoY+84%，实现签约销售金额581亿元，YoY+118%。上半年地产业务结转收入145.9亿元，YoY+55.1%，毛利率同比提升6.7pct至22.2%，主要受益于此前西南地区房价的快速上涨。上半年销售金额同比增速高出面积增速约34pct，我们预计产品结构、布局调整以及西南市场热度延续所带来的涨价效应将持续发挥对盈利空间的改善作用。报告期末公司预收账款较2017年末增长48.0%至634.0亿元，对2017全年总营收的覆盖率进一步提升至1.8，未来短期可结转资源的规模和质量预期良好。 积极补充优质货值，负债结构显著改善 2018H1公司在建项目126个，期末在建面积约2540万平方米，YoY+94%左右。上半年新获取项目56个，新增土地投资约270
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德财兼倍：
华泰的研报如同狗屎，还他妈的分析新能源呢，整个市场哪个不知道那是当年为了套现搞得套路，5月份研报给予目标价6.44，这次给的目标价变成了5.52，即使算上分红的0.25元，整体估值还是降低了不少，这样的预期下还要给予增持评级，当大家都是傻子吧。估计10月份再来一份研报估值是不是就4.5元了？