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东方锆业(002167)
研报日期：2018-08-24 东方锆业(002167) 发布18年半年报，二季度利润有所下滑 8月23日，公司发布18年半年报，报告期内公司共计实现营业收入3.07亿元，同比下降6.80%；实现归母净利润0.14亿元，同比下降11.51%，EPS为0.02元。18年二季度单季营收1.65亿元，同比下降12.88%；实现归母净利润0.01亿元，同比下降91.95%。公司二季度由于锆价下滑及产量低预期，利润大幅低于我们此前预期；预计18-20年公司EPS为0.09/0.26/0.31元；关注公司锆矿项目投产进度，维持公司“增持”评级。 二季度国内锆价震荡下行，营收和毛利率有所下滑 据中报数据披露，二季度内，公司受国内锆产品价格波动和产销量低于去年同期的影响，部分产品盈利情况出现下滑；其中硅酸锆产品收入和毛利率同比分别下降68.42%和15.67个百分点。根据亚洲金属网的数据，6月底国内氧氯化锆的价格较3月底下滑2.6%，而17年上半年锆产品价格持续上涨，导致相较去年同期公司库存收益有所下降。18年上半年，公司财务费用和管理费用亦较去年同期分别增长15.38%和7.4%，拖累公司盈利。 致力于澳洲资源布局，锆矿资源四季度有望投产 根据半年报，公司及铭瑞锆业与Image合作开发的北帕斯盆地布纳伦矿砂项目已全部满足投产所需的资金投入，公司预计18年第三季度完成项目所有投产条件
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