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麦格米特(002851)
研报日期：2018-08-24 麦格米特(002851) 事件： 8 月 22 日晚公司发布半年报，上半年公司实现营业收入 10.31 亿元，同比增长 63.36%，实现归属于上市公司股东的净利润 6516 万元，同比大幅增长 40.38%，实现基本每股收益 0.24 元，业绩增长符合申万宏源预期。报告期内公司受限制性股票股份支付与重大资产重组影响，增加非经常性期间费用1861 万元，剔除该影响公司归属于上市公司股东的净利润达到 8736.2 万元，同比增长 80.47%。 投资要点： 业绩大幅增长，毛利率小幅下滑。上半年公司内生增长强劲，收入增速达到 63.36%，主要是智能家电电控与新能源汽车产品销售高增所致。剔除非经常性期间费用影响，归上净利润同比增长 89.47%，高于收入增速，规模效应凸显。上半年公司综合毛利率为 29.12%，同比小幅下降 1.72 个百分点，主要是因为：一、低毛利的智能家电电控产品快速增长，尤其是海外市场增长迅猛，推动变频空调控制器销售增长超过 150%，导致低毛利产品的销售占比提升，拉低了公司整体毛利水平；二、新能源汽车电驱电控部件由板件销售为主，逐步向集成部件（PEU）为主转换，产品单价上升，但毛利率下降。整体看，上游元器件供不应求与竞争加剧将成为公司毛利率的持续压制因素，但公司有望通过技术创新、规模扩张与供应链优化尽量减小毛利率压力。
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独股求败笑傲股海：
(＞＜）