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双环传动(002472)
研报日期:2018-08-27 双环传动(002472) 事件 2018年上半年,公司营业收入16.0亿元,同比增长42.74%;归母净利润1.28亿元,同比增长12.08%。同时,公司预计2018年1-9月归母净利润1.99亿元-2.54亿元,比上年同期增长10%-40%。 投资要点 收入加速增长,短期费用压力较大:2018H1公司收入增速达42.74%,2018Q1公司收入增速为36.06%,二季度呈加速态势,2018Q2公司收入8.75亿元,同比增长48.78%,环比增长20.77%。公司收入快速增长主要系三大原因:1)自动变速箱齿轮业务产能不断释放;2)新能源车项目逐步进入放量阶段;3)机器人减速器订单和销售快速放量。 2018H1,公司利润增速低于收入增速,主要是因为:1)公司产能扩张期,间接融资总额大幅增加,融资成本提高,再加上可转债相关费用计提,导致财务费用增加。2018H1公司财务费用4951万元,同比增长226%。2)2018H1公司管理费用1.17亿,同比增长55%,主要因为新增了股权激励费用1668万元。3)产能的快速增加与销售放量存在一定的时间差,产生了一定量的空转成本。 自动变齿轮收入快速增长,新能源业务逐步放量:2018H1,公司乘用车齿轮业务收入5.45亿元,同比增长35.67%,毛利率23.24%,比去年同期提高0.64pct。公司与上
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阿四头270:
公司再好.二级市场没人关注有什么用.上市公司要为投资者提供投资上升空间才是好公司