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海达股份(300320)
研报日期：2018-08-27 海达股份(300320) 业绩简评 2018 上半年， 公司实现营业收入 10.36 亿元，同比增长 99.63%；归属上市公司股东的净利润 9179 万元，同比增长 52.46%。 经营分析 轨交与汽车驱动增长， 上半年业绩符合预期。 18H1 公司收入同比增长99.6%、净利润增长 52%， 总体业绩符合预期。 分板块， 汽车与轨交是主要增长点，汽车业务收入 4.54 亿、 +136%，轨交业务收入 3.76 亿、 +93%，两者合计占比 80%。 2017 年新设子公司海达新能源材料业务增长迅速，上半年实现收入 6215 万，去年全年为 5445 万。 上半年增长含有去年收购的科诺精工业绩贡献，剔除并表因素后， 原主业收入同比增长 62%、 净利润增长 30%。 由于化工原料价格上涨，叠加收入结构变化，轨道减振、 汽车天窗导轨型材占比提高， 但两项业务毛利率相比原有主业较低、 且回款周期更长， 公司上半年毛利率下降 4.7pct， 经营活动现金净流量减少 5823 万。 动车组密封+铁路减振新品交付，轨交业务维持高增长。 上半年轨交业务收入增长接近翻番，主要来自高铁车体密封与轨道减振的贡献。 公司在高铁车体密封件保持高市占率， 复兴号动车组风挡新产品成功实现替代进口， 公司作为核心供应商充分受益复兴号招标采购。 轨道减振产品，重载铁
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趋势投资学习者：
没怎么升，这么快出研报，又要低走