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上海机场(600009)
研报日期：2018-08-28 上海机场(600009) 事件：8 月 24 日上海机场发布中期报告， 2018 年上半年上海机场实现营业收入 45.04 亿元，同比增长 15.57%，实现归母净利润 20.22 亿元，同比增长 19.21%。 分季度来看，第二季度归母净利润为 10.43 亿元，环比第一季度基本持平。 供给侧改革影响有限， 航空性收入换档增长。 2017 年冬春航季起民航业开启供给侧改革大幕，包括浦东机场在内的 21 个主协调机场国内时刻增速明显放缓， 2018 年前两个季度浦东机场国内起降架次增速分别仅为-0.85%与 1.32%。 国内时刻受限情况下浦东机场积极推进国际枢纽建设，上半年国际航班起降架次同比增长 7.06%，远快于国内航班增速，且首次实现出入境旅客吞吐量占比超过 50%。收费标准更高的国际航班成为航空性收入增长的主要动力， 航空性收入动力逐渐由总量扩张向结构优化转变。 非航收入单季小幅放缓， 枢纽建设助推长期增长。 2018 年上半年非航收入增速仍明显快于航空信收入，占比也上升至 56.39%，同比上涨近 3 个百分点。而分季度来看， 2018Q1 上海机场营业收入增速为 20.35%， Q2 则放缓至 11.04%。航空性收入稳定性较强， 大概率非航收入同比增速放缓，由航空性收入估算可知非航收入增速可能由 Q1 的 25%下降至 Q2
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红红火火Pro：
跌成狗，还在软文