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中青旅(600138)
研报日期：2018-08-28 中青旅(600138) 2018H 公司业绩表现亮眼，扣非后归母净利大增 39.44% 2018 年上半年，公司实现营业收入 55.67 亿元(+16.93%)；实现归母净利润4.05 亿元(+16.73%)，扣非后归母净利润 3.06 亿元(+39.44%)；其中 18Q2实现营收 30.60 亿元(+12.50%)，归母净利润 3.06 亿元(+17.63%)，扣非后归母净利 2.12 亿元(+63.69%)。 2018H 各业务均有改善,景区和酒店的业绩贡献增长显著 分业务看，2018H 景区业务受益于客单价提升及古北房地产结算而保持增长，其中，乌镇实现营收 8.33 亿元(+6.26%)，净利润 4.72 亿元(+2.26%)，古北水镇实现营收 4.57 亿元(+5.32%)，净利润 1.24 亿元(+155.98%)；山水酒店实现营收 2.33 亿元(+13%)；净利润 1589 万元(+38.34%)；整合营销业务营收 10.89 亿元(+22.92%)，受人工成本走高、计提资产减值准备等影响，实现净利润 1817 万元,同去年持平；策略性投资继续贡献利润；遨游网减亏。 景区客流量方面，2018H 乌镇景区，受华东整体旅游市场热度下降和周边新项目竞争加剧等因素的综合影响，累计接待游客 449.57 万人次(-12.30%)，其
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克丰林：
垃圾中青旅