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杉杉股份(600884)
研报日期：2018-08-29 杉杉股份(600884) 报告摘要： 事件：8月24日，公司公布中报，18H1实现营收42.88亿元，同比+11.31%；实现归母净利润4.66亿元，同比+37.33%；扣非净利润3.03亿元，同比+18.58%。分季度来看，18Q2实现营收24.74亿元，yoy+6.9%，qoq+36.4%；实现归母净利润3.16亿元，yoy+23.6%，qoq+110.7%；扣非净利润达1.88亿元，yoy+6.5%，qoq+63.5%。 正极材料价升量稳，助推上半年业绩。报告期内公司正极材料实现营收24.34亿元（yoy+15.34%）。正极出货量1.01万吨，同比+2%。其中三元材料稳步放量，占比超钴酸锂，未来将继续作为公司主要增长动力。18H1，宁夏7200吨高镍项目投产，受益于电费价格低，宁夏产线将为公司带来一定成本优势。价格方面，根据Wind及GGII数据，受上游钴价回落影响，尽管Q2钴酸锂价格环比下滑10.42%（4.35V钴酸锂均价43万元/吨），但相对去年同期仍处于高位；报告期内NCM523平均价23.28万/吨，相对17H1同比+29%。负极方面，公司报告期内出货量1.47万吨（yoy-4%）。随着10万吨包头项目陆续投产后，产能与需求将更加匹配，公司将进一步降低成本，提升盈利水平。 电解液方面，公司报告期内出货量约为0.4万吨(yo
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许仁尧：
就是股价不涨反跌
高山小张：
重要的事说三遍，反复无常