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峨眉山A(000888)
研报日期:2018-08-29 峨眉山A(000888) 投资要点 事件:公司发布2018年中报,2018H1实现营业收入5.2亿元,同比增长0.2%归母净利润7003.5万元,同比增长11.6%,扣非净利润7057.1万元,同比增长11.8%;其中Q2单季度实现营收2.6亿元,同比下滑3.7%,实现归母净利润5164.5万元,同比增长11.6%。 客流接待量平缓提升,营收相较同期持平。公司主营公收入主要来自峨眉山风景区游山门票、客运索道和宾馆酒店服务,受益于西成高铁、渝贵高铁等相继开通,景区上半年共接待游客160万人(YoY+7.1%),预计乘索率超90%,推动景区各项业务表现稳定,其中游山门票营收为2.3亿元,同比增长8.69%;客运索道收入1.4亿元,同比增长4.24%,宾馆酒店收入9166.9万元,同比下降2.59%,营收占比分别为44.54%、27.26%和17.48%。酒店业务经营改善推动毛利率同比大幅提升8.9pp至20.1%,而由于运营成本的提升,门票及索道业务毛利率分别降至28.1%(YoY-8.8pp)、72.7%(YoY-5.7pp),拖累公司整体毛利率下降2pp至39.9%。 经营管理能力改善,费用端改善助推盈利提升。报告期内,公司通过营销转型、加大网络宣传力度等实现销售费用管控,销售费用率同比降低3pp,同时经营管控效率提升推动公司管理费用率同比
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一路持有至盈利:
还有新低