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万孚生物(300482)
研报日期:2018-08-29 万孚生物(300482) 公司公布中报,上半年实现收入8.0亿元,同比增长78.52%,净利润1.62亿元,同比增长48.37%,扣非净利润1.48亿元,同比增长63.39%,超出市场预期。经营性现金流净额0.45亿元,同比增长15.01%。单季度看,公司Q2单季度收入4.46亿元,同比增长63%,Q2单季度净利润1.07亿元,同比增长44.26%,考虑到2017年Q1~Q4单季度净利润分别为0.35、0.74、0.44、0.58亿元,其中Q2基数最高,因此,今年全年看,全年有望维持高增长的态势。 上半年收入高增长78.52%,其中部分因素来自于公司去年陆续并购的渠道经销商,但扣除这部分影响,我们测算,公司自身经营性业务收入同比增长50.4%,仍然保持高增长态势。分品类看,妊娠及优生优育产品收入0.67亿元,同比增长18.24%;传染病类检测产品收入2.04亿元,同比增长45.75%,我们预计和测算,其中受益于年初流感爆发和国内定性渠道开拓,传染病定性产品收入增速预计在70%左右,CRP和PCT为主的传染病定量产品收入增速预计在30%左右;毒品(药物滥用)检测产品收入1.08亿元,同比增长23.18%;慢性疾病检测产品收入1.84亿元,同比大幅增长107.5%,我们预计和测算,主要因素包括:1、国际定量业务受益于仪器投放和销售渠道建设,根据仪器
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