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佳发教育(300559)
研报日期:2018-08-29 佳发教育(300559) 上半年营收同比增长 109.98%,归母净利同比增长 109.62%,符合预期 佳发教育发布 2018 年半年报,公司上半年实现营收 1.64 亿元,同比增长109.98%;归母净利润 4927 万元,同比增长 109.62%。扣非归母净利润4904 万元,同比增长 129.22%, 业绩符合预期。 预计公司 2018-2020 年EPS 为 1.07 元、 1.46 元、 1.93 元,维持买入评级。 考试信息化业务快速增长带动整体业绩翻番, 销售管理费用率总体可控 报告期内, 公司标准化考点设备收入 1.46 亿元, 同比增长 99.28%, 占总营收的 89.24%, 是带动业绩翻番的主要因素。上半年销售费用 1648 万元,同比增加 71.22%, 系公司销售网络及销售人员增加所致,销售费用率10.07%, 同比降 2.29 个百分点, 管理费用 3058 万元, 同比增加 105.53%,在公司持续增加研发投入及摊销 2017 年度股权激励费用的基础上,管理 费用率同比下降 0.41 个百分点至 18.69%,总体来看费用控制良好。 考试信息化换代期到来, 考试考务平台中标带动标准化考点建设收入翻番2011-2013 年是第一代考试信息化建设的高峰, 现已进入换代升级期,公司在第一代网上巡查产品的基础
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