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(五矿资本)2018年中报点评:金融子公司业绩持续增长,估值具有安全边际

2018年8月31日  15:18:56   来源:网友   编辑:168炒股学习网    阅读:1120人次

网友提问:

五矿资本(600390)

研报日期:2018-08-30  五矿资本(600390)  维持“增持”评级,维持目标价14.3元,对应18P/B1.6X。公司18H1归母净利润11.7亿元,同比+17.5%,18Q2归母净利润6.3亿元,同比+12%,符合我们预期。公司中期分红每10股派1.98元,以17年净利润测算,分红率达到30%。信托、租赁和证券公司净利润分别+30%/+7%/+80%,驱动公司净利润持续增长,外贸金租资产减值计提相对保守,下半年计提减少有望带来业绩释放。维持公司2018-20年EPS0.76/0.94/1.10元。  信托业务结构进一步优化,租赁资产减值计提过于保守,后续有望形成业绩释放。1)18H1五矿信托净利润8.1亿元,同比+30%,信托规模较年初下降6%至4879亿元,集合信托占比提升至55%,较年初+372BPS,业务结构持续优化。2)18H1外贸金租净利润3.3亿元,同比+7.4%,租赁资产余额达到618亿元,较年初+9%;18H1公司计提减值准备4亿元,我们测算拨贷比达到3.9%,高于2.5%监管要求,在不良率(18H1为0.39%)低于同业的情况下公司计提相对保守,后续计提减少有望带来业绩释放。3)五矿证券18H1营收和净利润分别同比+41%/+80%,大幅优于证券行业平均水平(净利润降40%),预计五矿证券受益于债市向好带来投资收益增长。  业绩持续增长可期,估值具有

网友回复

王天宏论市:

我每天都有公开股票送给大家,但我不保证每一只都涨!没人能100%,能做到大概率就好,而我已将大概率做到75%以上。加关注,方便查阅。

toyland:

出鸡毛研报

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