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青岛啤酒(600600)
研报日期:2018-08-30 青岛啤酒(600600) 事件: 公司公布2018年中报,实现收入151.54亿、归母净利润13.02亿、扣非归母净利润11.06亿,分别增长0.60%、 13.39%、 7.20%, EPS为0.96元/股。单二季度收入79.02亿略下降1.51%,归母净利润6.35亿、扣非归母净利润5.40亿,分别增长11.58%、 10.77%。今年公司执行新收入准则,将原计入销售费用的市场助销投入调整冲减营业收入,按可比口径2018年上半年营业收入同比增加4.93%,利润继续保持双位数增长。 主品牌及高附加值产品销量继续表现抢眼: 啤酒行业产量 2064 万千升,同比增长 1.2%,公司上半年实现啤酒销量 457 万千升,同比增长0.9%,主品牌青岛啤酒实现销量 222 万千升,同比增长 4.9%,“奥古特、鸿运当头、经典 1903、纯生啤酒”等高端产品实现销量 96 万千升,同比增长 6.8%,单二季度整体销量主品牌和高端产品销量 254、114、 43 万千升,同比增长 0.79%、 7.55%、 4.88%,延续一季度主品牌和高端产品表现明显好于低端产品的趋势。分区域看山东、华北、华东表现较好,增速分别为 6.93%、 4.02%、 6.56%,华南和东南继续调整,分别下滑 26.52%、 19.53%。 根据新收入会计准则,预收款和待付市场助
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