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九牧王(601566)
研报日期：2018-08-30 九牧王(601566) 公司发布 2018 半年报，实现收入 12.61 亿元（+10.68%）、归属净利润 2.63亿元（+17.1%）。其中 Q2 单季度实现收入 5.14 亿元（+8.16%）、归属净利润0.69 亿元（+6.68%）。 主品牌受行业消费增速放缓及渠道调整影响， 整体增速放缓； 新品牌延续高速增长。 渠道调整&行业消费增速放缓， 主品牌 JOEONE 收入增速放缓。 1）渠道方面， 终端调整继续， 截至 2018H1， 主品牌分别有直营/加盟店 681/1689 家，较 2017 年分别净关 31/61 家。 但在公司“开大关小”战略下，期内平均单店面积程上升趋势，直营/加盟分别扩大 3/1 平米至 77/106 平米。2） 同店方面，受行业整体增速放缓影响，同店增速略有下降，预计 2018H1 同店中单位数增长。整体来看主品牌报告期内收入同增 5.5%至 11.1亿元。 新品牌保持高速增长。 1）潮牌 FUN 在明星街拍、 持续推进联名款（加菲猫产品已独立开店、 Beentrill 预计 2018 下半年独立开店）等推动下， 2018H1 收入同增 77%至 9904 万元。渠道方面，期内净增直营 15 家/加盟17 家，总渠道数达到 162 家（直营加盟各占一半） ，同时因 FUN 是较受商场欢迎的潮牌，其购物中心
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绣花虽好不闻香：
垃圾公司