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宁波高发(603788)
研报日期:2018-08-30 宁波高发(603788) 营收增长 25.08%,利润增长 32.18% 中报实现营收 7.37 亿元,同增 25.08%;归母净利 1.56 亿元,同增 32.18%,符合预期。 其中档位变速操纵器、电子油门踏板和汽车拉索产品均保持较快增长,同比分别增长 29.89%、 24.01%和 23.54%。 三费占比下降,毛利率保持稳定 公司报告期内三费占比 9.84%,较去年同比下降 1.07pct,其中销售费用率稳定为 3.84%,同比下降 0.48pct;管理费用率控制在 6.04%,同比下降 0.54pct;财务费用率下降 0.05pct。 受塑料粒子、钢材价格上涨, 公司综合毛利率下降为 33.35%(-0.08pct), 整体盈利能力保持稳定,成本管控优势凸显。 主营业务产品升级,持续受益汽车电子化和零部件国产化 2017年国内汽车档位操纵器行业市场体量 81亿,预计 2020年市场体量达 130亿,复合增速 10%。 公司上半年实现档位操纵器销售约 200 万套,自动占比36%, 产品结构不断优化。同时积极布局 CAN 总线、液晶仪表、方向盘位置传感器、启停开关传感器、电子节气门等汽车电子业务, 有望持续受益于汽车电子化和零部件国产化。 持续拓展客户, 产品销量稳健增长 客户销量增加+不断拓展,带动整体业绩增长。 档位
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狗叫