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潍柴动力(000338)
研报日期:2018-08-30 潍柴动力(000338) 报告要点 事件描述 公司发布 2018 年半年报。 事件评论 收入稳健增长,净利润维持高增长,略超市场预期。 公司上半年实现营业收入 822.64 亿元,同比增长 13.76%;实现净利润 43.93 亿元,同比增长 65.76%,处于公司业绩预告区间上限( 39.8-45 亿元),略超市场预期。分公司来看,发动机(母公司)贡献净利润 32.1 亿元,同比增长 58%,陕重汽贡献净利润 3.3 亿元,同比增长 155.5%,法士特贡献净利润 4.27 亿元,同比增长 61.4%,凯傲净利润 3.88 亿元,同比增长 38.7%。 发动机销量维持稳健增长, 盈利能力大幅提升。 2018 年上半年公司发动机板块收入 208 亿元,同比增长 13.4%,重卡发动机销售 19.4 万台,同比增长 8.9%,其中 12L、13L 发动机销售 11.4 万台,同比增长 12.9%,依旧维持较高的增速。2018H1 母公司净利润-投资收益实现 32.1 亿元,同比增长 58%,远高于收入增速, 主要原因有三: 1)规模效应带来毛利率比去年同期提升 5.2 个百分点; 2)资产减值损失(合并报表,含信用减值损失)同比减少约 6.7 亿元,主要是坏账减少和固定资产减值减少; 3) 盈利能力强的新产品 WP9H、 WP10H 销量
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