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古井贡酒(000596)
研报日期:2018-08-30 古井贡酒(000596) 事件: 上半年实现营收 47.83 亿元,同比增长 30.32%;实现净利 8.92亿元,同比增长 62.59%。其中 Q2 实现营业收入 22.23 亿元, 同比增长 48.5%,实现归母净利润 3.11 亿元,同比 120.61%。省内省外同步发力,黄鹤楼高速增长 今年上半年,公司在省内市场继续聚焦高端产品,聚焦资源支持古 8 和古 16 的推广,推动古 8 以上产品快速增长。 省内收入增速快于省外, 特别是合肥及周边市场,为年份原浆产品放量增长的核心市场;省外河南、山东等市场经过产品结构调整,也逐渐把价格带提高到百元以上以及古井原浆产品上。 黄鹤楼品牌在湖北市场份额继续保持提升, 今年上半年黄鹤楼实现销售收入 4.29 亿元,同比增长 23%, 实现净利润 5005 万元,同比增长 5.59%。 管理费用率处于低位,销售费用有望下降 公司期间费用在 Q2 有所抬升,销售费用和管理费用都有较大幅度的增长。 Q2 销售费用率为 36.13%,为过去 8 个季度较高的水平。管理费用率为 6.89%,较去年同期下降了 2.63 个百分点。 今年以来,公司已经开始对省内部分成熟市场的费用进行管理和调整, 预期成熟市场的费用投放会更加强调效率, 我们判断市场投入已经到了拐点,成熟市场品牌力将发挥效果, 销售费用率
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黑嘴