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视觉中国(000681)
研报日期：2018-08-30 视觉中国(000681) 投资要点 公司披露2018年中报：上半年实现营业收入48,155.97万元，同比增长25.84%，归属净利13,679.82万元，同比增长43.26%，扣非归属净利13,372.83万元，同比增长34.05%。其中核心主业“视觉内容与服务”收入占比达到82.64%，同比增长33.73%，毛利率保持稳定。公司整体经营情况、核心主营业务增速符合预期。 客户获取加速，年度协议客户占比提升，经营性现金流大幅改善。上半年公司互联网平台、媒体、广告营销与服务、企业客户等收入占比分别为11%、29%、19%、41%，合作客户总数同比增长48%，企业客户数实现了76%的同比增长，这一增速大幅高于2017年的48.7%。在行业环境改善的背景下，公司当前业绩增长的确定性较高，而且随着外部的政策催化、付费意识培养、技术手段应用，以及内部公司自身服务水平的提升，客户付费意愿提升，公司获客难度也将逐渐降低。体现在公司现金周转层面，上半年超过60%的收入来自于有承诺的长期协议客户，占比增加，长协客户中约半数为预付款合作，这为公司带来愈发健康的现金流，上半年公司经营活动现金流量净额为6,257.59万元，同比大幅增长158.53%。 经营效率提升，费用率下降助力业绩高增长。上半年公司销售费用率为14.00%，同比下降2.68pct，管理费用率为
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股市美男子：
天天发您的马呢？利好利空都是跌，洗掉散户谁买你