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国轩高科(002074)
研报日期：2018-08-30 国轩高科(002074) 事项： 公司发布18年半年报，实现营业收入26.07亿元，同比增长8.76%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润2.64亿元，同比下滑28.90%。公司预计1-9月实现归属于上市公司股东的净利润6.41-7.0亿元，同比增长0.21%-9.43%。 平安观点： 高价库存消化完毕，综合毛利有所企稳： 18 年上半年公司综合毛利率约为 33.71%，其中 Q2 单季度综合毛利率 34.29%，环比 Q1 综合毛利率水平增长 1.42pct；其中动力锂电业务上半年毛利率 32.47%，与宁德时代保持相近水平，同比下降 5.44pct。根据真锂研究统计数据，上半年公司累计装机量 892Mwh，名列行业第三，较去年同期累计装机量 576Mwh 同比增长 55%； 公司 17 年末约 0.84Gwh 相对高成本电池库存已消化完毕。 公司动力电池业务上半年实现营业收入 22.05 亿元，同比增长 8.71%；考虑到销售量领先于装机量，公司动力电池平均售价估计调整幅度约为20-30%，与行业平均水平相当。 进入下半年新能源汽车行业再次进入产销旺季，动力电池议价告一段落；随着材料成本控制下公司综合成本的下降与高价库存的消化完毕，公司综合毛利率仍有环比改善空间。 综合费用控制得力，单季扣非净利持平： 18 年上半年
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项山牛：
天天发有什么用，看好了就把房子卖了买国轩，到时一套变十套房