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(中国国旅)中国国旅(601888):采购整合带来成本优势 口红效应强化免税消费需求

2018年9月1日  22:50:27   来源:网友   编辑:168炒股学习网    阅读:1144人次

网友提问:

中国国旅(601888)

此前已经详细测算过汇率对中免的业绩影响,假设人民币兑美元汇率贬值至7,归母净利影响仅不到2 个亿。随着公司采购端的逐步整合,毛利率仍有上升空间。同时我们通过整理全球免税热门产品的价格发现:平均而言,日上的价格略低于第二位3%左右,但价格竞争集中在香港区域,随着人民币兑港币也会走弱,售价相对人民币也会提升。因此我们认为日上仍具备3-5%的提价空间。在经济承压下“口红经济效应”会愈加凸显,国旅为代表的烟酒、香化消费会进一步强势。维持原盈利预测,18-20年EPS 为1.87/2.38/2.76 元,对应PE 为34/27/23 倍,公司外延增量与内生无异,估值与增速匹配,未来仍有市内免税店催化,可继续关注!具体操作嫁你称慰心

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