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徐工机械(000425)
研报日期：2018-08-31 徐工机械(000425) 投资要点： 结论： 公司 18H1 实现营收、 归母净利分别为 239.4/11.1 亿，同比增长65.8%/100.6%，靠近此前业绩预告上限，符合预期。 基于公司国内龙头地位进一步巩固、海外市场率先放量，混改预期下公司政策红利强化， 维持公司 18-20 年 EPS 分别为 0.26/0.30/0.34 元，维持目标价 5.75 元，增持。 起重机龙头地位巩固， 海外市场率先放量。 收入端看， 18H1 起重、铲运、 桩工机械实现收入 85.7/26.8/23.5 亿， 同比增长 65.1%/48.7%/59.2%，判断基建托底预期+设备集中更新等因素驱动下， 工程机械行业仍将稳健增长； 行业地位看， 18H1 公司汽车、 履带起重机市占率 47.0%(-1.5pct)/47.5%(+3.3pct)， 其中高端起重机市占率达 50%，其余多项产品市占率均有提升，进一步拉大与对手安全距离； 海外拓展看， 18H1 海外营收 37亿(+68.7%)， 其中 60-70%来自“一带一路” 沿线，其余美洲、欧洲各市场均实现翻倍以上增长，高端产品出口实现关键突破，海外拓展大幅提速。 利润弹性逻辑持续演绎， 混改提速政策红利边际强化。 盈利能力看，18H1 综合毛利率 17.3%（-1.8pct），但伴随智能制造持续推进，
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领航20191688：
4.01 3.96 3.88
华瑞网络：
吹牛皮吧
ww6999：
看好发展