网友提问：
张裕A(000869)
研报日期：2018-08-31 张裕A(000869) 事件： 今年上半年公司实现营收28.28亿元，同比增长2.21%，归母净利润6.35亿元，同比下降5.11%。其中Q2实现营业收入10.24亿元，同比增长17.65%，归母净利润1.56亿元，同比增长1.93%。 改革红利逐渐显现，新品上市推动收入快速增加 公司Q2收入实现较快增长，一方面是今年公司今年以来实施的一系列销售体系和销售策略的改革效果逐渐显现，另一方面是新一代解百纳和白兰地等新品问世，推动收入有较明显的增加。今年糖酒会期间，新一代解百纳正式面世，公司从销售策略和销售费用都给予很大的支持，下半年新品有望持续放量。此外，歌浓从去年12月开始并表，上半年为公司销售收入贡献2590万元。 投资转固增加成本，销售费用率有提升 张裕国际酒城今年8月15日正式对外营业，酒城投资转固定资产对利润有所影响。从半年报上来看，上半年固定资产较去年同期增加8.59亿元，固定资产折旧较去年同期增加1606万元。如果将这部分影响剔除，上半年归母净利润降幅会减少2.31个百分点。 三项费用率增长也对Q2利润带来负面影响。今年Q2销售费用率为32.84%，较Q1增加12.09个百分点，主要是销售人员工资提升所致。Q2管理费用率为7.66%，较Q1增加3.14个百分点，主要源于今年上半年对生产和管理人员薪酬体系进行改革，提升了员工的
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屡败屡战执心不改：
中国市场那么大，尽力开发，做成伊利。
股友WA9SCc：
所有企业假大空，毫无价值投资