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洋河股份(002304)
研报日期:2018-09-03 洋河股份(002304) 事件:公司发布半年报,2018H1 实现营业总收入 145.4 亿元,同比增长 26.1%;实现归母净利润 50.1 亿元,同比增长 28.1%。 营收及净利润均超预期,淡季销量逆势上扬。Q2 单季度实现营业总收入 50.0 亿元,同比增长 27.0%;实现归母净利润 15.3 亿元,同比增长 31.6%。二季度为白酒销售淡季,洋河实现逆势增长。由于公司去年四季度调整消费税核算方式,由生产成本计入税金及附加,且中高档酒占比提升,使得上半年销售毛利率大幅提升至 71.5%。经营性现金流净额增长 89%,上半年动销情况良好,基本面持续改善。 省内增速保持稳中有升,省外增速亮眼。 2018 年 H1 省内营收 78.4亿元,同比增长 22.8%,省外营收 67.0 亿元,同比增长 30.2%。公司上半年继续加大省外重点地区市场开拓,省外营业收入占比提升至 46.1%。洋河的“1+1”渠道深度分销模式的优势在于扩展性强,且对市场掌控力度大,在新市场的推广见效较快。我们持续看好洋河的省外扩张。 白酒旺季来临,蓝色经典再起航。公司产品线清晰丰富,普通白酒有传统经典品牌洋河大曲、双沟珍宝坊等老字号品牌,中高端白酒则由海/天/梦系列,对应卡位 150-800 价格区间,高端价位则由梦之蓝 M9、手工班等产品不断试水开拓。从整体业绩
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向来缘浅666:
有什么用呢